阅收藏：墙外楼 | 李克强与市场的博弈走向何方

最新的信号表明，今年刚上任的中国总理李克强正在履行着与他的前任温家宝截然不同的“货币学”理念。面对着对资金极度饥渴的银行，李克强似乎在与市场较劲。 2013年6月20日，这个疯狂的一天足以载入中国银行间市场史册。当日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。而在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3%。 6月20日晚间，网络传出足以撼动整个资金市场的几则传言：中国银行当天下午资金违约；央行投放4000亿货币以缓解市场流动性；央行给工商银行定向注入500亿流动性。 尽管这些后来均被确认为谣言，但却足以透露出银行“钱荒”已造成市场的人心惶惶。多数评论认为，同样的课题摆到前任温家宝面前，央行可能早已“放水”。 然而，李克强似乎在与市场较劲。本周三李克强主持召开国务院常务会议，会议要求“引导信贷资金支持实体经济，把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量”。这一传达出的信号彻底浇灭了市场对央行“放水”的盼望。央行也以坚持发行央票的实际行动，进一步表明了不放松的态度。 在众多经济学家看来，新一届中央政府的政策思路是以改革为重点，通过改革调结构，这意味着对出台短期刺激政策的意愿减弱。尽管同样重视经济增长，但随着政府对经济下滑容忍度的提升，它对收紧流动性产生短期副作用的承受力也在不断增强。 李克强强调“通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”，这一表态各有解读，但控制货币增长速度成为共识。 李克强表态鼓励民间资本参与金融机构重组改造，探索设立自担风险的民营银行。这番讲话第二天，银行股大跌。 有评论认为，李克强与市场的博弈，已经正式开始。 而来自另一面的声音则认为，今天的收紧不过是过去宽松货币政策的补救。过去的宽松货币政策或许是一个错误，但是如果今天罔顾市场呼声而继续收紧，那么就是以一个错误修正另一个错误。“今日债市风波可谓一面镜子，揭示中国宏观调控与金融市场之间千丝万缕的纠结关系，宏观经济的政策调控目标不可能以制造银行间市场的紊乱作为实施路径，流动性危机也绝非控制信贷增速的最佳方法，宏观经济的固有症结更难以依靠对金融市场的简单粗暴约束而解决。”英国《金融时报》中文网专栏作家徐瑾说。 最新消息显示，6月21日中国银行间隔夜回购利率回落到8.22%。有传言说20日下午一批低利率资金进入市场。“工行确认央行定向逆回购方式向工行提供500亿流动性不属实，相反工行还向市场融出了资金。昨下午有一批低利率资金进入市场，工行是借出者之一，借出者估计还有国开行。”21世纪经济报道金融版总监李振华今日在微博上说。



via 中国数字时代