在停不了的重招猛藥下，內地股市近兩天終於出現明顯反彈，上證綜指由低位三千三百多點回升至接近三千九百點；受A股拖累暴瀉近三千點的恒生指數也收復了部分失地。只是，誰也沒把握A股可否就此喘穩，因各部門七手八腳奇招百出施救下，內地股市已被長官意志干預至完全脫離正常的供求關係及市場規律，跟企業業績、前景再沒多少關連，為應付上面的政策，上市公司索性扮鴕鳥，前仆後繼申請停牌。當局的指揮棒令市況嚴重扭曲，相信出齊古今中外的專家都無法客觀衡量現時A股的價值水平，此奇景比北極光更令人驚嘆。
內地政府部門以及金融監管當局近日連環發出的招數，堪稱空前澎湃兼全方位，隨手列舉包括調動數千億人民幣流動性，放寬股市融資規限，要求券商成立救市基金護盤，動用社保基金入市買股，允許銀行放寬股票抵押貸款，鼓勵及要求上市公司以各種方式如回購股份以穩住股價，嚴打沽空行為及造謠，公安進駐中證監調查惡意沽空，變相暫停新股上市……等。這些不同招式萬佛朝宗，主要在兩方面下工夫，其一是人為添加需求，增強股市的購買力；其二是以行政手段嚴限沽空、售股，減少賣家。在買家忽然增加而賣家明顯縮減的情況下，再加上逾千家上市公司「冚旗」停牌，A股若依然漲不起來，便很大件事了。
股市吃了止瀉藥暫時定一定神，然而這種「官方製造」的供應及需求終究不是真正的市場供求，成交價格根本不反映市場力量及公司狀況，投資者無從評估風險及回報，只能像進賭場「賭大細」那樣盲目下注，再看中央是托市還是打擊泡沫以猜度「骰子」的變化，當股市變成「賭廳」時，投資者參與意欲降低，由市場成交額逐步萎縮可見，陰乾的畸局已成，在國際層面有目共睹，除內地股市作為企業集資的功能將大大減弱，作為經濟寒暑表的作用也嚴重失效，這對內地經濟發展特別是搞活資本市場明顯變得利淡，無可避免扣分。
同樣令人擔心的是日後中央退市時會產生多大震盪。應該看到，今次內地政府部門介入股市的廣度、深度和速度可謂冠絕全球，從改變監管規則，提供融資資金到直接買入上市企業股票不一而足，但是，這些干預動作不可能長期存在變成常態，政府終有一日會抽離，令市場重回常軌。不難預見，內地經濟增長在「保七」邊緣已相當吃力，當政府在供需不同環節移走有形之手時，可能對正在下行的實體經濟進一步添壓，所引發的震動級數不容小覷。就以放寬公司回購股票的措施為例，此做法很容易產生造市風險，人為地推高股價；一旦政府重新收緊，難保股價不重新跌宕。雷霆萬鈞暴力救市是有代價的，騎在牛背上的股民向反彈歡呼之同時，得留神內地監管部門如何拿捏進退節奏，這是誰笑到最後的關隘。
今次A股翻雲覆雨，對正在主催成立亞投行、蓄勢打入MSCI成分股的中國而言，是煞風景的。近年，中國政府最高層信誓旦旦要深化經濟改革，特別是加快金融市場改革，令它可以跟國際接軌，並為人民幣國際化鳴鑼響道。但一場股災，讓國際社會及投資者看到中國政府並不以市場規則或力量處理危機，且慌亂地藥石亂投，憑長官意志及行政手段扭曲市場救市，這樣的做法不但沒有朝向國際市場的軌道前行，反而是一種倒退。難怪有國際投資銀行指今次中國政府展示的救市行動，令人懷疑中國融入世界金融體系的決心及能力。
中國於八十年代啟動改革開放進程時，提出發展有中國特色的社會主義，藉以平息內部某些人對中國「走資」的疑慮。自此，中國特色成了中國發展的關鍵詞語。然而，市場包括金融市場按供求規律辦事是客觀定理，中國也不可能例外。要令金融體系跟國際接軌，中國政府必須學習讓市場力量及供求關係發揮作用，即使付出相當代價，也不能迴避或捨正道而抄捷徑。若北京繼續搞有中國特色的股市，包括由官方操控供求及為股市定價，那中國金融市場跟世界舞台將繼續保持一定距離。
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