文章来自微信号：叶檀财经（tancaijing）作者：叶檀
理清一团乱麻，需要一把快刀，快刀就是去杠杆。
12月10日，国家统计局发布数据，11月全国居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.1%，同比上涨2.3%。CPI重回“2”时代，再度触及年内高点。经济还没有真正回暖，CPI与PPI同步大幅上升，我关心的面条价格估计还得涨。
让我们假设，按照11％的速度，经过6年左右，目前已经达到150万亿的广义货币翻番，中国的资产品炒作会到什么程度？
上海北京房地产均价起码要到15万以上，机场的牛肉面上涨到均价100块钱以上。热钱一会儿到股市，一会儿到期市，一会儿到险市，监管层跟在后面团团转，而且还时不时地引起监管层之间的互殴。
但是，抑制货币发行量谈何容易。12月以来，货币发行量还没怎么下去呢，上海银行间资金拆借利率已经开始上升，从资产荒转到了资金荒，央行不得不赶紧动用MLF手段把资金荒给压下去。不然，真会重演银行间隔夜拆借高利贷这样的大戏码。
并且，中国企业的负债率排名全球前列，不放货币还加息，企业和地方政府怎么活？
理清资产价格乱麻，需要的快刀是去杠杆。
我们来看看1998年的两件事。根据当事人蔡慎坤先生的描述，南洋商业银行大厦曾经是海南最奢华的办公大楼，也是香港商人留给海南的样板工程抑或是标志性建筑，1993年被炒家们炒到最高2万一平米，而到2003年的时候，整层整层的拍卖价已经跌至1500元左右，可以想象当初海南房地产的惨状。
房地产泡沫留给海南数目不详的不良资产。无论是政府公布的统计数据，还是人民银行提供的信息，或是媒体披露的资料，数字都不一样，也经不起太多的推敲。较为流行的说法是：海南人口占全国人口的0.6%，积压商品房的面积竟占全国积压商品房总面积的10%以上，仅海口市积压商品房就达750万平米。
原因就是海南房地产加杠杆。开发商没什么钱，那时候有原始积累的人不多，都是四处化缘来的钱。各路资金透过各种途径涌向海南，四大商业银行扮演主角，被卷进来的还有股份制银行、城市信用社、农村信用社、信托公司、财务公司、大型国企、乡镇企业和民营资本以及各种名目繁多的集资款，最终从海南房地产全身而退的寥寥无几。随着海南发展银行的倒闭，十几家信托投资公司的消失，近千亿不良资产烂在银行。
要防止海南事件演变为全国事件，惟一的办法是提前去杠杆。你要开发？可以，用自己的总资产一次性按照50％的质押率，用自己的钱开发; 你要买房？可以，二套房用自己的钱，不准贷款。这个杀招一来，房价可以控制，也不会大幅崩溃，因为用民间的钱把市场基础夯得非常牢靠。
热门城市已经有效应了。根据央行上海总部11月16日发布的报告，上海当月全市本外币房地产开发贷款减少31.5亿元，同比少减47.6亿元。按贷款用途分，本外币房产开发贷款减少59.4亿元，同比多减43.7亿元；其中住房开发贷款和商用房开发贷款分别减少40.9亿元和21.2亿元，同比分别多减0.9亿元和39.1亿元。
如果到了300万的广义货币，估计股票市场会冲高到6124点以上，期货市场时不时会造出个火箭窜升速度，到时各种乱像将更加不可理喻，除了万能险、分红险、投连险，谁知道会不会搞出什么太空险、飞船信托之类的。
怎么办？重庆已经想出了办法，去杠杆。6月30日媒体披露，重庆市人民政府办公厅于6月20日下发《重庆市金融去杠杆防风险专项方案》，严控通过夹层投资、“名股实债”、“抽屉协议”、回购协议等方式进行高息融资操作。高度关注保险公司“万能险”等投资型产品风险。按照“透明、隔离、可控”的原则，重点关注银行、证券、信托、互联网金融等机构跨行业跨市场经营风险。其实很清楚，就是别挂着羊头卖狗肉，表面上通过银行通道、信托，实际上是民间的高利贷短期资金，做一个又一个庞氏骗局。
作为懂金融的市长，黄奇帆先生提及“万宝之争”时表示，首先查资金规不规范？第二要查管理团队跟董事会之间的约定、信托、责任合理不合理。第三股东之间事前可以酝酿，任何股东之间的协议都要公告，不能密谋的，这也是现代企业制度上市公司的原则，如果不是上市公司不相干，如果上市公司就要这样。所以，只要一穿透就很简单，关键问题是穿透检查，就得几个部门之间协同，看来金融监管部门之间的协同势在必行。
所以，我们的判断是，货币发行量稳健，广义货币量还将上升，纸币购买力继续贬值，通过去杠杆的方式，让楼市均价、股市指数逐级、稳步上升。绝对不能把当年的海南泡沫全国化
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